“非农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工(gōng)部数据显示，美国5月非农新增就(jiù)业(yè)33.9万人，几乎是估计(jì)中值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失(shī)业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来(lái)新高(gāo)。

　　非农(nóng)就(jiù)业数(shù)据公布后，美(měi)国国(guó)债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年期(qī)美债收益率日(rì)内升幅扩大到10个基点以上；美元指(zhǐ)数迅速(sù)转涨，摆(bǎi)脱两周低位。互(hù)换合约定价显示，投资者预期的美联储(chǔ)7月加息(xī)几(jǐ)率增加(jiā)，预计未来两次会议期间将(jiāng)加息25个(gè)基(jī)点，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三大美国(guó)股(gǔ)指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日(rì)高(gāo)时，道琼斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超(chāo)2.2％，标普(pǔ)500指数(shù)涨近1.7％，纳斯(sī)达克(kè)综合(hé)指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以(yǐ)来最(zuì)大(dà)收(shōu)盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果(guǒ)一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低(dī)谷，但未能(néng)抹平全(quán)周跌(diē)幅，和布油均三周(zhōu)来首次累跌，市场(chǎng)焦点(diǎn)转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美债收益(yì)率反弹的打击(jī)下持续下行，创两周多来(lái)最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分(fēn)析师徐颖表(biǎo)示，就5月新(xīn)增就(jiù)业人(rén)数而言(yán)，美国劳(láo)动力市场存在韧性(xìng)。可以看到，5月美国非农新增(zēng)就业33.9万人，好(hǎo)于市场预期的19万人，同时4月非农从(cóng)25.3万上(shàng)修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月(yuè)和(hé)3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年(nián)至今(jīn)平均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业(yè)及商业服务（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及(jí)政(zhèng)府部门(mén)（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服务行业整一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱体表现好(hǎo)于4月，生产部门就(jiù)业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地(dì)产市场(chǎng)的反弹(dàn)一(yī)致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐(nài)用品(pǐn)生产连(lián)续三个(gè)月就业人(rén)数减少，与(yǔ)制造业(yè)目前(qián)持续收(shōu)缩的状态吻合(hé)。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业报告(gào)也显(xiǎn)示出就业市场边际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁(cái)员人数的增加，失业率预计会继(jì)续回升，但3.5％的失业(yè)率(lǜ)水平基本是60年代(dài)以来的最低水平，在失业率回升至4％之前(qián)，预(yù)计还不会引发市场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺(quē)数量回升，就业市场供需矛盾仍在(zài)，但(dàn)随着需求降温，已经(jīng)有所缓(huǎn)解，体现为工(gōng)资上(shàng)涨压力(lì)开始降温，5月工资增(zēng)速(sù)环比回落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对通胀的助推(tuī)作用(yòng)缓解后，核心(xīn)通胀压力(lì)减弱，美联(lián)储进一(yī)步(bù)加息(xī)的必要性降低。

　　她(tā)表示(shì)，美联储6月(yuè)利(lì)率会议“按兵不动”是(shì)大概(gài)率事件，还需要关注后(hòu)续(xù)公(gōng)布的5月美国(guó)通胀(zhàng)数据，当(dāng)前的就(jiù)业市(shì)场状态可(kě)以支撑在(zài)通胀压力较大(dà)时继续加息(xī)。美联(lián)储(chǔ)利率(lǜ)会议落(luò)地前(qián)，市(shì)场步入振荡盘整状态，预计美元指(zhǐ)数在105附(fù)近偏(piān)强(qiáng)运行，随(suí)着美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务(wù)上限问题落地(dì)，美(měi)债(zhài)收(shōu)益率风险偏向上行，预计国际金(jīn)价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧(ōu)佩克+可能会进一步(bù)减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日(rì)）的(de)部长级会议上，欧佩克+可能会(huì)宣布进一步(bù)减产(chǎn)，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉，可能(néng)的(de)选项之一是额外减产约100万桶/日(rì)。而此前有报道称，欧佩(pèi)克+不太(tài)可(kě)能在会议上决定进一步(bù)削减石油产能。

　　虚(xū)虚实(shí)实的(de)消息意味着更(gèng)多的不确定性，结果仍然不明(míng)朗。眼下欧(ōu)佩(pèi)克+面(miàn)临诸多挑(tiāo)战，不仅(jǐn)成员国之间(jiān)相(xiāng)互争吵，美(měi)国(guó)、加拿(ná)大(dà)和(hé)巴(bā)西等国家(jiā)还在蚕(cán)食该集(jí)团的市(shì)场份额，这也让分析师们(men)左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+成(chéng)员(yuán)国在4月份(fèn)承诺，从5月(yuè)份开始(shǐ)自愿减产(chǎn)，不过这些行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步(bù)减产(chǎn)，他告(gào)诫(jiè)投机者要(yào)“当心”。两天后，俄罗(luó)斯副总理(lǐ)诺瓦克(kè)则与沙(shā)特能源大臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯(sī)官员表(biǎo)示，他认为欧佩(pèi)克+本周(zhōu)末不(bù)可能减产，布伦特(tè)油(yóu)价可能(néng)会(huì)在年底前自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据(jù)和分析公(gōng)司OANDA的高级市(shì)场分析师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克+会议之前(qián)做空(kōng)原(yuán)油，交易员(yuán)永远不应该(gāi)低估沙特在欧佩克+会议期(qī)间采取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧(ōu)佩克+希(xī)望维(wéi)持石油市场(chǎng)稳定(dìng)，我(wǒ)们将毫不(bù)犹豫地做出任何(hé)决定，以(yǐ)使市(shì)场更加平衡。他似(shì)乎支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为(wèi)，进一步减产的(de)可能性(xìng)为40％。他们(men)写(xiě)道：“各(gè)国石油部长们决心避免(miǎn)重蹈2008年(nián)的覆辙，当时(shí)全球经济和(hé)金融稳定突然崩溃(kuì)，导致原油价格在六(liù)个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克兰(lán)不会(huì)成为北(běi)约成员(yuán)！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基(jī)在与爱沙尼亚(yà)总统(tǒng)的联合新闻发布会上表示，在俄(é)乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯(sī)基说，不是因为不想，而是因(yīn)为(wèi)目前很难(nán)。乌克(kè)兰只是(shì)希望北约合(hé)作伙伴(bàn)听到声音，这一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前需要更多安全保(bǎo)障，乌克兰需要把这些保障都写在(zài)纸上，直(zhí)到乌克兰能真正(zhèng)获(huò)得安全(quán)保证，有资格成为北约成员。

　　据参考(kǎo)消息援(yuán)引俄新社(shè)莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金融时报》援(yuán)引(yǐn)知情(qíng)人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各(gè)国领导(dǎo)人明(míng)确表示(shì)，除非向基辅(fǔ)提供加入北约的路线(xiàn)图，否(fǒu)则他将不会出席7月举行(xíng)的维(wéi)尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯(sī)基6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基(jī)辅正(zhèng)在等待北(běi)约接(jiē)纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等北约国(guó)家持反对(duì)意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯(bó)克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间(jiān)表示，德国不认为北(běi)约应该在(zài)近期内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些(xiē)北约(yuē)成员国也不(bù)希望乌克兰迅速(sù)成为北约成员国，而只是希(xī)望为乌克(kè)兰提供安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观(guān)市场情绪(xù)回暖影响下，大(dà)宗商品(pǐn)市场出(chū)现普涨(zhǎng)行(xíng)情。从海外(wài)宏(hóng)观层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通过债务(wù)上限法案，暂(zàn)时取消了(le)政(zhèng)府(fǔ)31.4万(wàn)亿美(měi)元的债务上限，避免了可能出现(xiàn)的美国(guó)有史以(yǐ)来(lái)首次违(wéi)约，使得(dé)市(shì)场避(bì)险情绪(xù)消(xiāo)退(tuì)。同时(shí)在(zài)美联储(chǔ)本月会议或暂停加息的(de)预期推(tuī)动下，美元指数回落至一周低点，对风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财(cái)新PMI重返50上方，好于预期的数(shù)据改善了(le)市场情绪，同时市场(chǎng)也在翘首等(děng)待(dài)新(xīn)一轮稳(wěn)增长政策的出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二关口一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱

　　周五，在(zài)市场情(qíng)绪回(huí)暖的带动下，天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)期货价(jià)格回升。截至收盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力(lì)合约站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主力价格(gé)表现振荡(dàng)微升，周度收(shōu)涨1.05％。整(zhěng)体来看(kàn)，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾(zāi)消息发酵，后有(yǒu)收储(chǔ)传闻，然(rán)而天然橡胶期价终(zhōng)究支撑不力(lì)，逐步归于平静(jìng)。从整个(gè)5月行情(qíng)来看，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒(dào)“V形(xíng)”走势。生意社商(shāng)品行情分析系统监测显示，5月沪(hù)胶持续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合来看(kàn)，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振(zhèn)有(yǒu)小幅(fú)上行，但(dàn)市场供多需少，终究无力支撑，上行态势转而(ér)向(xiàng)下(xià)。

　　五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期归来，市(shì)场传言称国储今年将(jiāng)收储10万(wàn)吨天然(rán)橡胶新(xīn)胶，天(tiān)胶价格应(yīng)声上涨，影响持续多日(rì)。直至5月月中(zhōng)，收储传闻叠加产区降雨，市(shì)场氛围再次提升(shēng)，沪胶突(tū)破(pò)12300元/吨，国(guó)产全(quán)乳(rǔ)现货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息(xī)始终未得(dé)到证实，市场(chǎng)影响逐步消失(shī)匿(nì)迹(jì)。

　　可以看(kàn)到(dào)，继此前云南干旱(hàn)传闻发(fā)酵后，5月以收(shōu)储为核心展开的新一(yī)季交割品博弈仍然(rán)激(jī)烈。中信(xìn)建投期货能化分(fēn)析师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与(yǔ)下跌，与收(shōu)储这一传(chuán)闻息息相(xiāng)关。他指(zhǐ)出，国储(chǔ)收储的政治(zhì)、战(zhàn)略意义大于经济意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称为四大工业(yè)原料，是关系国(guó)计民生、国防安(ān)全(quán)的重要(yào)战略物资。毫(háo)无疑问的是(shì)，对(duì)于全球来(lái)说，天(tiān)然橡(xiàng)胶是严重(zhòng)过(guò)剩的。但要考(kǎo)虑到(dào)一个事(shì)实：中国的(de)天然橡胶(jiāo)的自给率不足(zú)20％，高度依赖进(jìn)口。从中(zhōng)国(guó)本身的天然(rán)橡(xiàng)胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的(de)国际政(zhèng)治格(gé)局中，对天然橡胶的储备其实是有(yǒu)很(hěn)高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻(wén)的(de)收(shōu)储(chǔ)量(liàng)为10万吨(dūn)，收储(chǔ)的对(duì)象是国(guó)产全乳胶（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量相(xiāng)对于整个(gè)天然橡胶的年产量来说非常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对(duì)中国全年(nián)的消费量来说也只(zhǐ)占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供(gōng)求(qiú)几无影响。但是如果收储的(de)对象是交割(gē)品的话，性质就不同了(le)。因为目前全年(nián)国(guó)产全(quán)乳(rǔ)的(de)最大产量不过30万吨（去年(nián)仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其实占(zhàn)到相当全年交割品产量(liàng)的(de)1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个(gè)比例。”在童长征(zhēng)看(kàn)来，如果国储轮储(chǔ)橡胶事件成立，根据(jù)交割(gē)品的供求判断影响(xiǎng)，再结合历(lì)史上收储的(de)影响(xiǎng)，RU的价格有(yǒu)可能会(huì)更(gèng)上一层楼。但(dàn)是，由于整(zhěng)个事件的进(jìn)程会非常(cháng)缓慢，价格(gé)的反应不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条件的改变(biàn)，产(chǎn)区(qū)全面开割上量，橡胶供(gōng)应旺季到来，然而天胶下(xià)游(yóu)需求并未有趋势性(xìng)改善，胶价上涨动(dòng)能(néng)驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安(ān)信期货能化(huà)分析师胡华钎告诉记(jì)者，目(mù)前(qián)全球天然橡胶供应(yīng)进入季节性的(de)增产(chǎn)期，中国云南天然(rán)橡胶产区加速恢复开割(gē)，预计6月中(zhōng)旬全面(miàn)开割，海南产区已经(jīng)全面开割，海外越南(nán)天然(rán)橡胶产区(qū)也全面开割，目前主要产胶(jiāo)国产区(qū)逐渐进入雨季，物候条件已经(jīng)由差变好。但是由于目前天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶上(shàng)游原料价(jià)格(gé)相对偏低(dī)，胶农割(gē)胶积极(jí)性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地(dì)期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端将(jiāng)逐步恢(huī)复(fù)正(zhèng)常，产(chǎn)量逐渐(jiàn)增加。目前云南产一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱区大面积(jī)开(kāi)割，预计后市仍(réng)有较多(duō)降雨，干旱情(qíng)况已(yǐ)得(dé)到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相(xiāng)对正常(cháng)。泰国东北部产区(qū)逐步上量，南部产出(chū)仍在低位(wèi)，本(běn)周以及下周预(yù)计雨水较多。越南(nán)、柬埔寨产区已大面(miàn)积开割(gē)，原料数量(liàng)逐步增(zēng)加。同时(shí)根据历史降雨(yǔ)数(shù)据来看(kàn)，厄尔尼诺现象(xiàng)下(xià)橡胶(jiāo)产区降雨量(liàng)虽然处于历史均值以(yǐ)下(xià)的概率较高，但(dàn)由(yóu)于季(jì)节(jié)性的因素(sù)，降雨绝(jué)对数量(liàng)仍然(rán)能(néng)够保证(zhèng)。因此，他预计后市(shì)“厄(è)尔(ěr)尼诺(nuò)”现象不会是引发行(xíng)情上涨的(de)主要因素(sù)。

　　从需(xū)求端来看，东证衍(yǎn)生(shēng)品研究(jiū)院能化高级分析师曹璐表(biǎo)示，目前轮(lún)胎厂家(jiā)外贸(mào)订单量(liàng)较为充足，对开工率(lǜ)形(xíng)成一定(dìng)支撑(chēng)，加(jiā)上轮胎用原料价(jià)格处于低(dī)位(wèi)，轮胎厂家开工积极性(xìng)尚(shàng)可。而内销市场需(xū)求表现依然偏弱(ruò)，各层(céng)级经销商仍以消耗前期(qī)库存(cún)为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众(zhòng)资(zī)讯最(zuì)新数据显示，目前下游外贸订单充(chōng)足，加之内销(xiāo)订(dìng)单缺货现象仍存，企(qǐ)业排产积极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能利用(yòng)率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工(gōng)小降，个别企业因内销出货压力加大，为控制(zhì)成(chéng)品(pǐn)库存压(yā)力，存(cún)适度降(jiàng)负现象，全(quán)钢胎样本(běn)企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基(jī)本面处于供需两弱的格局(jú)中，尤其(qí)是下游需求分歧较大。“主(zhǔ)要是不同的市场主(zhǔ)体预期不(bù)同，但是(shì)整(zhěng)体来(lái)说此(cǐ)前市场对今年的预(yù)期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎(tāi)开工、产量(liàng)和出(chū)口同比数(shù)据(jù)还是不错(cuò)的，反(fǎn)映国(guó)内实际需求并(bìng)不差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激(jī)政(zhèng)策退出(chū)，今(jīn)年国(guó)内汽车市场相对疲(pí)软，价(jià)格战等负面消息较多，市场总体上偏(piān)悲观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡(xiàng)胶现货库存(cún)持续攀升，有(yǒu)些人认为是国内需求不行，但是其实是进(jìn)口过多导致(zhì)的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前(qián)主要还是宏观面主导胶(jiāo)价(jià)走势，一方面中国(guó)经济复苏(sū)进程、人民币汇率波动；另一方面美联储加息进(jìn)程，以及美(měi)国银行危(wēi)机和美债上限问题等。看向下(xià)半年，他认(rèn)为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天气和轮(lún)储仍(réng)有(yǒu)可能“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储加息步伐(fá)暂缓、国内经济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)不宜(yí)过度(dù)悲观。

　　“短期市场没有明(míng)确方向，主要跟随宏(hóng)观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是(shì)主导(dǎo)后市(shì)胶(jiāo)价(jià)走(zǒu)势的主(zhǔ)要因素(sù)，随(suí)着各产区开(kāi)割后产量逐(zhú)渐增加，海外恢复速度仍然偏(piān)慢，预计干(gàn)胶的数(shù)量并不会少，包括今年交割品的数(shù)量(liàng)。我们中期观点仍然偏(piān)空(kōng)，后(hòu)市预计存在下(xià)跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没(méi)有天气影响(xiǎng)的情况下，后(hòu)续主导胶价的因素主要在需求端。从下(xià)半年来看，外需受海外经济衰(shuāi)退(tuì)和汽车半导体短缺影响，预计(jì)难有起(qǐ)色。外(wài)需走弱也导致海外货源涌入(rù)国内(nèi)，对国(guó)内现货端构成压力。内需方面，春节前(qián)市场基于内(nèi)需复苏的(de)逻(luó)辑(jí)，已(yǐ)经(jīng)出现一波(bō)反弹行情，但节后市场(chǎng)从交易预期开始(shǐ)转向(xiàng)交易现实，由(yóu)于国内(nèi)需(xū)求(qiú)复苏不及预期，胶价因(yīn)此持续承压运行。整体来(lái)看，她表示(shì)短期胶价基本(běn)面(miàn)缺乏(fá)向上驱(qū)动，只有价格的绝对低位才能(néng)刺激有效的去库和资金再次做多的意愿。后续还(hái)需继(jì)续关注天气端是否有扰动因(yīn)素(sù)，一旦(dàn)天(tiān)气出(chū)现异常状况，或将带来新的阶(jiē)段性行情。（有删减）

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