全(quán)球头号对冲基金桥水的(de)最新调仓情(qíng)况曝光了！

　　根(gēn)据其(qí)向美国证交会提交的13F文件(jiàn)显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美股持仓市值达(dá)到163.88亿美元（约合(hé)人民币1140亿元），较一(yī)季(jì)度(dù)末有(yǒu)所缩水(shuǐ)。

　　安(ān)硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥(qiáo)水大幅加仓(cāng)，晋升为其第一大重(zhòng)仓，但桥水减持了(le)两只(zhǐ)标普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥(qiáo)水加仓了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了拼(pīn)多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表示，其非(fēi)常看好(hǎo)黄金，认为黄金可能(néng)正处于持续(xù)增长期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值近164亿美元

　　美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露了(le)最新的13F文件，桥水基金今年一季度末的持(chí)仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水(shuǐ)管(guǎn)理的全(quán)权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看(kàn)看(kàn)桥水在今(jīn)年(nián)一季度的美股持仓(cāng)变动情况，数据显示，截止2023年3月(yuè)末，桥水在(zài)美股的持仓总市值达(dá)到163.88亿(yì)美元(yuán)，较去年底的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作为全球宏观策略基金(jīn)，桥(qiáo)水(shuǐ)的(de)美股组合仅占(zhàn)总(zǒng)资产很小的一(yī)部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖(mài)卖(mài)，清仓了228只证券(quàn)，减持(chí)了360只证券；同时也积极买进(jìn)，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减持多只(zhǐ)消费股

　　今年一季度末，桥水的前十大重(zhòng)仓标的的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季(jì)度末(mò)晋升为(wèi)桥水的第一(yī)大重仓(cāng)，加仓了331万股左(zuǒ)右，持(chí)仓增至1786.26万(wàn)股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿(yì)美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓是两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股(gǔ)，较上一季(jì)度都有所减持，期(qī)末持仓(cāng)市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥水(shuǐ)持有多只消(xiāo)费品个股，但是今年一季度都进行了减持，比如其第三大(dà)持仓宝洁，减掉了(le)5万(wàn)股左右(yòu)，期末持有(yǒu)494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也减持(chí)了百事(shì)可(kě)乐、可口可乐，持股(gǔ)数量分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持股市值(zhí)为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别位列第(dì)五、第六大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股；另(lìng)外，桥水还减持了麦(mài)当(dāng)劳、开(kāi)市客(kè)、沃尔(ěr)玛，其中沃尔(ěr)玛的减(jiǎn)持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度(dù)小幅加仓了医疗领域的强(qiáng)生，持(chí)股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美(měi)元(yuán)，位(wèi)列第四大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳(shū)理了桥水(shuǐ)基金美(měi)股前30大重仓，其中(zhōng)增持的标的(de)还包括谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持(chí)股(gǔ)数量增(zēng)至230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿(yì)美(měi)元(yuán)；还增持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万(wàn)股，持(chí)有市值为2.12亿美元(yuán)；此外，增持了(le)VISA、直觉外科(kē)、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君(jūn)发现，桥(qiáo)水在(zài)一季度减持的标的相对较多(duō)，除去前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)，桥水还减持了(le)先(xiān)锋(fēng)领航(háng)富时新兴市场(chǎng)ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股(gǔ)数量(liàng)降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较大的还有拼(pīn)多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元(yuán)。桥(qiáo)水还减持(chí)了亿滋国(guó)际22％，持股降至223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在一季度还减(jiǎn)持了其(qí)特别(bié)看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿美元。该(gāi)基金从去(qù)年(nián)年(nián)底(dǐ)以来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观点看(kàn)，桥水还是非常看(kàn)好黄(huáng)金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联(lián)席首(shǒu)席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表(biǎo)示，黄金可(kě)能正处于持续(xù)增长期的开端，因(yīn)为全球对美元去(qù)杠杆化的推动仍(réng)是金价(jià)的长期支(zhī)撑。她(tā)表(biǎo)示，黄(huáng)金(jīn)被(bèi)低估了，还(hái)有很(hěn)长的路要走。

　　她还说(shuō)，黄金在全(quán)球(qiú)货币市(shì)场中日益重要，这(zhè)使得它不仅仅是对抗债券市场和利率的工具。另(lìng)外，地缘政治动荡(dàng)不会消(xiāo)失，这(zhè)是对黄金(jīn)的长(zhǎng)期支撑。不仅如此，由于(yú)全球(qiú)通胀(zhàng)水平仍相对(duì)较高，黄金将继续吸引投资者，以对冲购买力下降的风(fēng)险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首(shǒu)席投资官(guān)鲍勃·普林斯分享了他在2023年一(yī)季度的最新观察。

　　他指出(chū)，名义支(zhī)出(chū)水平高(gāo)于经济体的生产(chǎn)能力，导致通胀率远高于目标水(shuǐ)平(píng)，美国和其(qí)他西方经济(jì)体处(chù)于看跌失衡中(zhōng)。为了(le)纠正这种(zhǒng)失(shī)衡，缓解需求压(yā)力，欧(ōu)美各国央行一(yī)直在实施紧缩政策——目前紧缩政策(cè)造成的负面影响初(chū)现(xiàn)苗头。但一切(qiè)才刚刚开始，恢(huī)复均衡将会给经济和市场带来一(yī)定的(de)负面影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济(jì)体的经济更(gèng)加接(jiē)近于均衡(héng)——支出与(yǔ)劳动力产出水平一致(zhì)，通胀可控，政策制定者有足够(gòu)的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称(chēng)，在(zài)大(dà)部(bù)分(fēn)西(xī)方(fāng)国(guó)家，货币(bì)政策紧缩扭(niǔ)转了流动(dòng)性方向(xiàng)，促使人们(men)抛售资(zī)产持有(yǒu)现金。紧缩政策推高了折现率（即现金(jīn)未来实际收益率的(de)预期），但迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)尚未严重影响风(fēng)险溢价(jià)和经济增长，上述(shù)情况极有可能在周期的下一阶段出现。与西(xī)方国家相比，中国、日本(běn)和(hé)许多(duō)亚洲国家和地区(qū)处于周期的(de)不同位置(zhì)，这些国家和地区(qū)的政(zhèng)策制(zhì)定者支(zhī)持货币和信用流(liú)动，这降低了折现(xiàn)率和(hé)风险溢价(jià)，促(cù)进(jìn)了经济增长。

　　5月份，对于(yú)近期美(měi)联(lián)储加息，桥水基金在(zài)其官微发(fā)文称，“上周(zhōu)美(měi)联储加息25个基点。虽(suī)然没有明确声(shēng)明(míng)加息将(jiāng)会(huì)暂停，但(dàn)政(zhèng)策指(zhǐ)引的取消和(hé)鲍(bào)威(wēi)尔讲话清楚表明，美联储希(xī)望持观望态度。这符(fú)合(hé)我们对当前形势的(de)解读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了(le)应(yīng)对(duì)疫情带来的影响，许多发(fā)达经济体都推(tuī)出了(le)大规模财政刺激政(zhèng)策(cè)，引发(fā)了通(tōng)胀问题。为了应对高通胀，央(yāng)行不得(dé)不收紧政(zhèng)策。其中美(měi)国(guó)采取了最激(jī)进的应对通(tōng)胀(zhàng)的举措，在不到18个月的时间里，美联储加(jiā)息(xī)500个基点，并迅速减持债券(quàn)。目前，虽然美国经济尚未出现(xiàn)严(yán)重问题(tí)，但名义支(zhī)出已经放缓(huǎn)。如果美联(lián)储(chǔ)进一步收(shōu)紧(jǐn)政(zhèng)策，银行业就会继续承压(yā)，从而影响信贷供应(yīng)。上周(zhōu)，美国第一共和银行被接管，再次凸显美国(guó)金融体(tǐ)系面临压力，股市(shì)和债券收(shōu)益(yì)率(lǜ)出现下跌。美国可能(néng)需要(yào)（也可(kě)能(néng)不(bù)需要(yào)）进(jìn)一步收紧政策。鉴于迄今(jīn)为止(zhǐ)的紧缩(suō)举措，美(měi)联储可(kě)以评(píng)估形势再做出决策(cè)。

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