全球(qiú)头号对冲基(jī)金桥水的最新调仓情况(kuàng)曝光了！

　　根据其向美国证交会(huì)提交(jiāo)的13F文件显示，桥(qiáo)水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度末的(de)美股持仓市值达到163.88亿美元（约(yuē)合人(rén)民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得(dé)桥(qiáo)水大幅(fú)加仓，晋(jìn)升为其(qí)第一大(dà)重仓(cāng)，但(dàn)桥水减持了两(liǎng)只标普500ETF，还减持了(le)宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多(duō)只消费(fèi)股；另外桥水加仓了谷(gǔ)歌母公司(sī)Alphabet、脸书(shū)等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观点(diǎn)表示，其(qí)非常看好(hǎo)黄金，认(rèn)为黄(huáng)金可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水美(měi)股(gǔ)持仓市值近164亿美元

　　美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露了(le)最新的13F文件，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金(jīn)今年一季(jì)度(dù)末的持(chí)仓(cāng)曝(pù)光(guāng)。据了解(jiě)，到(dào)今年4月末(mò)，桥水管理的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看(kàn)桥(qiáo)水在今年一季度(dù)的美股持(chí)仓变动情况，数据显(xiǎn)示，截止2023年3月末(mò)，桥水在美股的持仓总市值(zhí)达(dá)到163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观(guān)策略基(jī)金，桥水的美股组合(hé)仅占总资产很(hěn)小(xiǎo)的一部分(fēn)。

　　在这(zhè)个季(jì)度，桥水在不断(duàn)卖卖卖，清仓了228只证券(quàn)，减持了(le)360只证券；同时(shí)也积(jī)极买进，新进了(le)118只证券，增持了225只证(zhèng)券(quàn)。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水(shuǐ)减持(chí)多只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十大重仓标的(de)的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末(mò)晋(jìn)升为桥水的(de)第一大重(zhòng)仓，加仓了(le)331万股左右(yòu)，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末持仓市值为(wèi)8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度(dù)都有所减持，期(qī)末持仓市值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥(qiáo)水持有(yǒu)多只(zhǐ)消费品个股(gǔ)，但(dàn)是今年一季度都进行了减持，比如其第三大持仓(cāng)宝洁，减掉(diào)了5万股左右，期末持有494.49万(wàn)股，持股市(shì)值为7.35亿(yì)美元(yuán)；还有桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六(liù)大重仓股；另(lìng)外(wài)，桥水还减持了麦当劳(láo)、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较(jiào)大(dà)。

　　但是，桥水在一季度小(xiǎo)幅加仓了医疗领域(yù)的强生，持股增至358.75万(wàn)股，期末持股市值为5.56亿(yì)美(měi)元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金(jīn)ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥水基金美股前30大(dà)重(zhòng)仓(cāng)，其(qí)中增持的(de)标的还(hái)包括谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持(chí)股数量增(zēng)至230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有市(shì)值为2.12亿美元；此外，增持(chí)了(le)VISA、直觉(jué)外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现(xiàn)，桥(qiáo)水(shuǐ)在一(yī)季度(dù)减持的标的相对较(jiào)多，除(chú)去(qù)前十大重仓，桥(qiáo)水还减持了(le)先锋领航富时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅度(dù)达(dá)38％，持(chí)有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度(dù)较大的还有拼(pīn)多(duō)多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持(chí)幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元。桥(qiáo)水还减持了亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有(yǒu)市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减持(chí)了其特(tè)别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持(chí)仓(cāng)降至88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿美元。该基金从(cóng)去(qù)年年底以来出现较(jiào)大涨势(shì)，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥(qiáo)水(shuǐ)还是非(fēi)常看(kàn)好黄(huáng)金(jīn)的。

　　近期(qī)，桥(qiáo)水基金(jīn)联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示(shì)，黄金可能正(zhèng)处于(yú)持续增长期的开端，因为全球对美(měi)元去(qù)杠杆化的(de)推(tuī)动(dòng)仍是金价的长(zhǎng)期支撑。她表示(shì)，黄(huáng)金被低估了，还(hái)有很长的(de)路(lù)要走。

　　她还(hái)说(shuō)，黄(huáng)金在全球货币市场(chǎng)中(zhōng)日益重要，这使(shǐ)得它(tā)不仅仅是(shì)对(duì)抗债券市场(chǎng)和利率的工(gōng)具。另外，地缘政(zhèng)治动(dòng)荡不会消失，这是对黄金的(de)长期支撑。不仅(jǐn)如此，由于全(quán)球通胀(zhàng)水平仍相(xiāng)对较高(gāo)，黄金将继续吸引投资者(zhě)，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新观(guān)点(diǎn)曝(pù)光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林(lín)斯分(fēn)享了(le)他在2023年一(yī)季度的最(zuì)新观察(chá)。

　　他指出，名义(yì)支出水平高于(yú)经济体的生产能(néng)力，导致通胀率远(yuǎn)高于目标水(shuǐ)平，美(měi)国和其他西(xī)方经济体处于看跌(diē)失(shī)衡中(zhōng)。为(wèi)了纠正这种(zhǒng)失衡，缓解(jiě)需求压力，欧美各(gè)国央行(xíng)一(yī)直在实施(shī)紧缩政策——目前紧缩(suō)政策造成的负面影响初现苗头。但(dàn)一(yī)切(qiè)才(cái)刚(gāng)刚开始(shǐ)，恢复均衡将会给经济和市场(chǎng)带来一定的负(fù)面影响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的经济更加接近(jìn)于均衡——支出(chū)与劳(láo)动(dòng)力产(chǎn)出水平(píng)一致，通(tōng)胀可控，政策制定者(zhě)有(yǒu)足够的(de)空间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯也(yě)称(chēng)，在大部分西(xī)方国家，货(huò)币嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎政策紧缩扭转了流(liú)动性方向，促使人们抛(pāo)售(shòu)资产持有现金。紧缩政(zhèng)策推高了折现率（即现金未来(lái)实际(jì)收益率的预期(qī)），但迄今为止尚未(wèi)严重影响风(fēng)险溢(yì)价和经济(jì)增(zēng)长，上述情况极有可能在周期的下一阶段出现。与西方国家相比，中国、日本和许(xǔ)多亚洲国(guó)家和地(dì)区处于(yú)周期的不(bù)同位置，这些国家和地区的政(zhèng)策制定者支持货币和(hé)信用流动，这降(jiàng)低了(le)折(zhé)现率和风(fēng)险溢价，促进(jìn)了经济增(zēng)长。

　　5月份，对(duì)于近期美(měi)联(lián)储加(jiā)息，桥水基金(jīn)在其官微(wēi)发文称，“上周美联储加息25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂停，但政(zhèng)策(cè)指引的取消和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚表明，美联储希望持观望态(tài)度。这符合我(wǒ)们对(duì)当前形势(shì)的解(jiě)读。”

　　桥水表(biǎo)示，为(wèi)了(le)应对疫情带来的影(yǐng)响，许多发达经济体都推出了大规模(mó)财(cái)政刺激政策，引发了通胀问题(tí)。为了应对(duì)高通胀(zhàng)，央(yāng)行不(bù)得(dé)不收紧政(zhèng)策。其中美国采取了(le)最(zuì)激进的(de)应对通胀的举措，在不(bù)到18个月的时间里(lǐ)，美嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎联储加息(xī)500个基点(diǎn)，并迅速减持债券。目前，虽然(rán)美国(guó)经济尚未(wèi)出现严重(zhòng)问题，但名义支出已经放缓(huǎn)。如(rú)果美联储进(jìn)一(yī)步收紧政策，银行业就会继续承压，从而影(yǐng)响信贷供应。上周，美国第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)被接管(guǎn)，再次凸(tū)显(xiǎn)美(měi)国金(jīn)融(róng)体(tǐ)系面(miàn)临压力，股(gǔ)市和债券收益(yì)率出现下(xià)跌。美国可(kě)能需要（也可能不需要(yào)）进一步收紧政策。鉴于(yú)迄今为(wèi)止的(de)紧缩举措(cuò)，美联储可以评估形势(shì)再(zài)做出决策。

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