国内“五一(yī)”假(jiǎ)期来了，但海外(wài)市场(chǎng)风险依旧不容(róng)忽视。在美国多(duō)项重要经济(jì)数据出炉后，美(měi)联储(chǔ)也将召开5月议(yì)息会议(yì)，市场普遍预期将继(jì)续加息25BP。在(zài)利好利(lì)空(kōng)消息交织(zhī)下，节(jié)后市场走势将如何演绎？

　　美国第一共和(hé)银行股价已(yǐ)累(lèi)计下跌90％以(yǐ)上

　　截至周五收盘，美国(guó)第一共和银行的股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多次触发停牌(pái)，原因是达(dá)成救助(zhù悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词)协议以维持(chí)该银行运营的希望在变(biàn)得渺茫。该股今年已下跌90％以上。消息(xī)人士称(chēng)，该(gāi)银行很(hěn)有可能会被美国(guó)联邦储蓄(xù)保险公司(sī)（FDIC）接管。

　　根据美媒(méi)报道，自美国第一共和(hé)银行公布其第一(yī)季度存款(kuǎn)下降40.8％至1045亿美元后，该银行股价(jià)在接下来的(de)两天内下跌超过60％，创下历史新(xīn)低。目前(qián)包括来(lái)自美国联邦储蓄保险公司、财(cái)政部和美联储的官员正在(zài)与其(qí)他银行进行协调会(huì)议，为第(dì)一共和银(yín)行制定救助(zhù)计划。

　　美联储反省硅谷(gǔ)银(yín)行倒闭(bì)，寻求(qiú)大范围(wéi)加强银行规管

　　在当地时间4月28日公布的内(nèi)部审查报(bào)告中，美联储承认，对于上(shàng)月(yuè)硅谷银行(xíng)的倒(dào)闭案，美联储难辞其咎(jiù)，倒闭既源于该行自身(shēn)风险管(guǎn)理薄(báo)弱，也和(hé)美(měi)联储的审查督导行动拖沓有关。

　　美(měi)联储认为，银行业(yè)审查(chá)员未能(néng)采取有(yǒu)力(lì)行动解决硅谷(gǔ)银(yín)行越来(lái)越多的问题(tí)。美联储负(fù)责金融业监管的(de)副(fù)主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查(chá)员未(wèi)能充分(fēn)认识(shí)到，随(suí)着(zhe)硅(guī)谷(gǔ)银行的(de)规模扩大、复杂(zá)性增(zēng)加，该行变得(dé)有多么(me)不堪一击(jī)。他(tā)们的确发现(xiàn)了风险，却没(méi)有采(cǎi)取足够(gòu)的措施(shī)，保证(zhèng)该(gāi)行足够迅速地(dì)解决问题。

　　报告中，巴尔(ěr)总(zǒng)结硅(guī)谷银行倒闭有四(sì)大成因，其中三点都和美联储监管不力有关。他说，美(měi)联储监管(guǎn)者(zhě)的错(cuò)误部分源于，特朗(lǎng)普(pǔ)执政时的金融业改革(gé)普遍放松了对中(zhōng)等银行的规管(guǎn)。

　　巴尔(ěr)还提到，美联储的文化转变似(shì)乎(hū)导致联储的(de)监管变(biàn)得更宽(kuān)松。这些变化体现在降低标准、增加复杂性，以及监管方式不够自(zì)信果断(duàn)，它们阻碍了有效的监管。

　　美(měi)联储(chǔ)认(rèn)为，其银行业审查(chá)员已经确定了(le)硅谷银行存在导致其倒(dào)闭(bì)的一大问(wèn)题——利率相关风险，但美联储自身的流程(chéng)“过于审(shěn)慎”，侧重在(zài)采取行动以前累积(jī)过多的证据。

　　美联储的数据显示，截至倒闭(bì)时，硅谷银行(xíng)收到(dào)31项监管机(jī)构的公开审查报告或警告，数量(liàng)是(shì)其他银行的三(sān)倍。报告称，随着(zhe)硅谷银行壮大，近(jìn)些年美(měi)联储忽视了范围(wéi)更广的问题(tí)，比如该行多(duō)年(nián)来(lái)一直突破内部风险限制，其采用的流动性指标却显示，存款基础稳定，其利率相关(guān)风险(xiǎn)还被(bèi)评为令(lìng)人满(mǎn)意(yì)。

　　巴(bā)尔透露，美联(lián)储将(jiāng)重新审(shěn)查，适用于资产(chǎn)超过千亿美(měi)元银行的(de)一(yī)系(xì)列规定，包(bāo)括(kuò)压力测试和(hé)流动性要求(qiú)，将重新评(píng)估(gū)，怎(zěn)样监(jiān)督和监管一家银行对(duì)利(lì)率流动性(xìng)风险的风控。

　　巴尔(ěr)说，硅(guī)谷银行倒闭表明，需要对范围(wéi)更广泛(fàn)的银行(xíng)强化(huà)适用的(de)标(biāo)准，联储应考虑，让(ràng)更大范围的银行(xíng)适(shì)用标准和的流动性规定。他呼吁，重新评估，对于超过25万美(měi)元联(lián)邦保险上(shàng)限的银行存款，监管(guǎn)方的处(chù)理(lǐ)方。

　　巴尔(ěr)认为(wèi)，美(měi)联储应要求(qiú)更广泛的银行(xíng)考(kǎo)虑到(dào)可(kě)出售证券的未实现损益，以便让(ràng)银(yín)行的(de)资本要(yào)求更好(hǎo)地匹配(pèi)其财务状况(kuàng)和(hé)风险。他(tā)暗示，对资本规划(huà)和风险管理不(bù)足的公司(sī)，美联储可能增加资本或流动性的要求，或者限制股票回购(gòu)、股息支付或高(gāo)管(guǎn)薪酬。

　　美(měi)总统拜登批准内华达州和佛罗里达州重大(dà)灾难声明(míng)

　　据央视新闻消息，根据美国白宫当地(dì)时间4月28日(rì)的声明，美国总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登批(pī)准内(nèi)华达州(zhōu)重大(dà)灾难声(shēng)明，他下令(lìng)为3月8日至3月19日期(qī)间受冬季风暴影(yǐng)响的地区提供联邦(bāng)援助。

　　此外，拜登还于(yú)27日晚批准佛罗里达州(zhōu)重大灾(zāi)难声明，他下令(lìng)为4月12日至(zhì)4月14日期间受严重(zhòng)风暴影响的地区提供联邦援(yuán)助(zhù)。

　　联邦(bāng)援助资金可在成本分担的基础上提供给(gěi)州政府和符合条件的地方政府以及某(mǒu)些私人(rén)非营利组织(zhī)，用于(yú)受(shòu)灾害(hài)影响地区的(de)应急和(hé)修复工作。

　　欧盟与波(bō)兰等五国就乌克兰农产品相关事宜达成原则性协议(yì)

　　据央视新闻消息，当地时间28日(rì)，欧盟委员会执行副主席(xí)东(dōng)布罗夫斯基(jī)斯对外宣布，欧委会已与保加利亚、匈牙利(lì)、波兰、罗马尼(ní)亚和斯洛(luò)伐克就(jiù)乌克兰(lán)农(nóng)产(chǎn)品相关事(shì)宜(yí)达成原(yuán)则(zé)性(xìng)协议。

　　东布(bù)罗夫斯基斯表(biǎo)示(shì)，欧盟(méng)已采(cǎi)取行(xíng)动解决欧盟成员国和乌克兰农民的(de)担忧(yōu)。具体措施包(bāo)括推(tuī)动波(bō)兰、斯洛(luò)伐(fá)克、保加利亚(yà)等国撤回(huí)针(zhēn)对乌农产品的单(dān)边措施。从(cóng)欧盟层面对小麦、玉(yù)米(mǐ)、油菜(cài)籽、葵花籽(zǐ)等4种农产品实施保(bǎo)障(zhàng)措施(shī)。为5个受影响的(de)成(chéng)员国农民提供(gōng)1亿欧元的一揽子(zi)支持。此外(wài)，欧(ōu)盟将继续推(tuī)进包括葵花籽(zǐ)油等产品的(de)倾销(xiāo)悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词调查。欧盟将(jiāng)进一步确保乌克兰农(nóng)产品通过欧盟通道出口到(dào)其(qí)他国家。

　　美(měi)国滞胀困境(jìng)：经(jīng)济继续放缓(huǎn)，通(tōng)胀依旧高企(qǐ)

　　4月28日，美国商务部最新公(gōng)布的数据显示，美(měi)国3月核心PCE物价指数(shù)同比上升(shēng)4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同(tóng)时(shí)美国3月核心PCE物价指数环比上涨0.3％，与市场(chǎng)预期及前值持平。

　　据悉，剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数是美联储青睐的(de)通胀指标之一。此次公(gōng)布的数据再度印证了美(měi)国通胀的(de)居高不(bù)下，这加(jiā)大了美联储5月再次加息的可能性(xìng)。报告(gào)公布后，美国短期利(lì)率(lǜ)期货(huò)小幅下跌，反映出5月份加息25BP的可能性约(yuē)为90％。

　　就在此(cǐ)前一天，美国商(shāng)务部公布的一季度美国宏观经济数据显示，美国一季度(dù)GDP同(tóng)比仅(jǐn)增长1.1％，大幅不(bù)及市(shì)场(chǎng)预期的2％，且增速(sù)较(jiào)前(qián)值(zhí)2.6％显著放缓(huǎn)。而同日公(gōng)布(bù)的一(yī)季度核心PCE物价指数年化环比初值升至4.9％，超出市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分析(xī)师张晨向期货日报记者表(biǎo)示，上述数据显示出美(měi)国经济放缓但通胀水平依旧高企的滞胀特征。不过，从美(měi)国GDP折年数同比数据来看，他认为一(yī)季度1.6％的增速较去年(nián)四季度0.9％的增速出现明显回暖，显示(shì)出美国经济虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一季度(dù)美国GDP数据超预期放缓，坐实了(le)市场对于美国经济衰退的忧虑，再加上目前欧美银行信用危机(jī)的尾部效应持(chí)续(xù)存在，金融不稳定叠加经济景气下滑，一(yī)定程度上(shàng)削弱(ruò)了美联储(chǔ)货币政(zhèng)策的紧缩预(yù)期，同时增加了下(xià)半(bàn)年美联储降息的(de)预(yù)期。”中信(xìn)建投期货宏观(guān)贵金属分析(xī)师罗亮认(rèn)为。

　　不(bù)过，他也表示，由(yóu)于反映核(hé)心个人(rén)消费(fèi)支出在内的一季度(dù)PCE通胀(zhàng)数据(jù)持续上升，再加上周(zhōu)五晚间公布(bù)的3月核(hé)心(xīn)PCE数据也偏强，因此美联储(chǔ)5月份(fèn)加息基本(běn)不存在悬念，此次GDP数据更多(duō)影响的是年(nián)中美联储的政策变化。

　　5月加息或“板上(shàng)钉钉”，此次会议还需关注(zhù)什么？

　　金(jīn)瑞(ruì)期货宏观贵金属分(fēn)析(xī)师吴(wú)梓杰(jié)认为，当前美(měi)联储货币政策面(miàn)临抑制通胀(zhàng)以及宏观(guān)审慎两难的(de)抉择。随着此前银行(xíng)业危(wēi)机的爆发以及一季(jì)度经济的回落，美国当前经济的(de)脆弱性以(yǐ)及下(xià)行压力已经持(chí)续增(zēng)加，但是一季度核心PCE同样大(dà)幅超(chāo)过预期，显示出核(hé)心通胀黏性超预期。

　　“对于美联储来(lái)说(shuō)，这(zhè)意(yì)味着(zhe)进行(xíng)政(zhèng)策(cè)选择时不(bù)得(dé)不更(gèng)加慎重(zhòng)。”吴梓杰(jié)预(yù)计，美(měi)联储5月大(dà)概率将会保持加息25BP的节奏，但(dàn)在记(jì)者会(huì)上(shàng)鲍威尔(ěr)表态或将(jiāng)更加注(zhù)重安抚市场情绪，强调(diào)对宏观风险的(de)把控，且(qiě)对未来加息(xī)的(de)态度或将更加谨慎。

　　张晨(chén)认(rèn)为，目前市场(chǎng)已经(jīng)对美(měi)联储5月加息25BP作出(chū)了充(chōng)分的计价。鉴(jiàn)于此(cǐ)次(cì)会议并无(wú)最新点(diǎn)阵图和经济展望公(gōng)布，因此会议重点(diǎn)在于利率决议声明及鲍威尔的会后(hòu)发言两方面。其(qí)中(zhōng)，在决议(yì)声(shēng)明(míng)方(fāng)面(miàn)，可重点观(guān)察措辞调整变(biàn)化(huà)情况，特别是能否出现(xiàn)“停止加(jiā)息(xī)”相关暗(àn)示。而(ér)在(zài)会后的新闻发(fā)布(bù)会上，需要(yào)重点关注(zhù)鲍(bào)威尔对于(yú)经济与通胀前景、后续(xù)货币政策以及银行(xíng)业危机引发的信贷收缩(suō)等方面的观点论述。特(tè)别是如(rú)果出现“停止(zhǐ)加息(xī)”等(děng)明显(xiǎn)鸽派(pài)暗示，则(zé)无论对(duì)于商(shāng)品市场还是权益市场而言，均构(gòu)成短期(qī)提振(zhèn)。

　　罗(luó)亮认为，此次美联储会(huì)议需要关注三(sān)个方面(miàn)：一(yī)是考虑到(dào)通胀的顽(wán)固(gù)性(xìng)，美联储是否会(huì)透露其愿意(yì)容忍更(gèng)高水平的通胀；二是(shì)美(měi)联储对于目(mù)前金融(róng)以及经济风(fēng)险的判断，到底(dǐ)是短期风险(xiǎn)还(hái)是长期风险；三是美联储未来的货(huò)币政策预期，比如是(shì)否透露(lù)下半年将(jiāng)降息或者不降息。

　　他(tā)认为，如果美联储(chǔ)依然(rán)偏鹰派，则预(yù)期风(fēng)险资产将继续回调，美(měi)债利率曲线会加深倒挂的程度，对市场(chǎng)而言偏负面；如果美联储偏鸽(gē)派，那市场风险(xiǎn)偏好会再度(dù)上升，美元(yuán)指数预(yù)计(jì)显著下行，贵金属将领涨资产。

　　吴梓杰表示，由于当前市场对5月加息(xī)25BP已经计(jì)价较(jiào)为充分，预计加息(xī)结果不会引起市场较(jiào)大波动，但是(shì)对于6月及以后偏鹰的政策(cè)预(yù)期交(jiāo)易依(yī)旧不(bù)足。因此，他(tā)认为本(běn)次会(huì)议上需要重(zhòng)点(diǎn)关注美联(lián)储(chǔ)声(shēng)明以(yǐ)及鲍(bào)威尔在记者会上对未来政(zhèng)策(cè)路径的(de)展望。“尤其(qí)是如果美联(lián)储意(yì)外偏鹰，比如表现出了6月仍将加息的倾(qīng)向(xiàng)，则市场或将面临较大的冲(chōng)击，相关风(fēng)险资产有意外下跌的风险。”他说。

　　贵金(jīn)属市场面临(lín)涨跌两难局面

　　近期(qī)美元指数持稳，贵(guì)金属行情则表现乏力(lì)。张晨(chén)认为(wèi)，4月以来，欧美银行业风险(xiǎn)事件溢出影响逐渐减弱，市场(chǎng)对于美(měi)联储(chǔ)货币政(zhèng)策迅速转(zhuǎn)向的乐(lè)观(guān)预(yù)期出现(xiàn)一定修正，贵金(jīn)属市场(chǎng)出现高位振荡调整，但总体回(huí)调幅度有(yǒu)限。

　　当下来看，他认(rèn)为贵金属市场在利(lì)多、利空因素(sù)间来(lái)回拉(lā)扯。利(lì)多(duō)因(yīn)素方(fāng)面，美联储加(jiā)息临近尾声，对贵金属价(jià)格的(de)压制边际(jì)减弱。同(tóng)时(shí)，美(měi)国经济(jì)前景黯淡，债务上限悬而未决以及银行(xíng)业(yè)风险事件(jiàn)余波反复，不断激发(fā)市场避险(xiǎn)情绪。从更为宏观(guān)的(de)角度来看，全球“去美(měi)元化”方兴未艾，各国(guó)央行(xíng)强(qiáng)化黄金资产储备(bèi)功能，使得央行“购金潮”经久不息。上述种(zhǒng)种因素均对(duì)贵(guì)金属价格形成支撑。

　悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词　而利空因素主(zhǔ)要是(shì)，市场和(hé)美联储对于后续货(huò)币(bì)政策之(zhī)间的预期差，以及(jí)美国经济层面的韧性犹存(cún)。“特别是(shì)就业市场尽管过热态势有所缓(huǎn)和，但无论是新增非农(nóng)就业人数(shù)还是(shì)失业(yè)率指标，还远未触及(jí)经(jīng)济(jì)衰退以及美联(lián)储货(huò)币政策转向的阈值(zhí)区(qū)间，这(zhè)极有可能造成通胀回归波折(zhé)反复，进而引(yǐn)发美(měi)联储货币(bì)政(zhèng)策前景预期摇摆。”他说。

　　他预计(jì)，在5月(yuè)美联储议(yì)息会议落地后的(de)一段时(shí)间内，市(shì)场仍然(rán)会延续上述的修正走(zǒu)势(shì)，美联(lián)储还需(xū)在更多数据指(zhǐ)引以(yǐ)及(jí)银行风险事件落地后(hòu)，再相机作出政(zhèng)策调整，而在此之前预计仍会延(yán)续当前“走一步看(kàn)一步”的决策思路。而(ér)市场(chǎng)对于年内降息的乐(lè)观预期的修正空(kōng)间(jiān)犹(yóu)存。

　　罗亮认为，目前贵金属市场的逻辑有两条(tiáo)主线：一是美国经济是否(fǒu)会陷入衰(shuāi)退，二是全球(qiú)贸易(yì)结算体(tǐ)系下美元(yuán)的趋势压力。“过去20年，贵金属价格(gé)主要锚定(dìng)的(de)是(shì)美债(zhài)实际利(lì)率的变化，但是(shì)最近这种联系正(zhèng)在脱钩，央行购金以及(jí)美元结算体系的(de)变化使得贵(guì)金属(shǔ)获得了(le)越来越多的金融(róng)溢(yì)价。”整体来看，他认为目前贵金属多头驱动的逻(luó)辑(jí)还没(méi)结束，且近期的表现也是易涨难跌。从资产(chǎn)配置的角度(dù)来看，仍(réng)推(tuī)荐将贵金属作为多头配(pèi)置(zhì)。

　　“当前贵(guì)金属市场已经表现出了一(yī)定程(chéng)度的易(yì)涨(zhǎng)难跌。”吴梓杰表示，一方面，美(měi)国(guó)经济下行以及(jí)欧美(měi)银行(xíng)业风险带来的(de)避险情(qíng)绪对贵金(jīn)属价格仍(réng)有(yǒu)一(yī)定支撑，但边际(jì)减弱；另(lìng)一方面，美国通胀高位带(dài)来(lái)的(de)加息预测，未能对贵金属形成有力(lì)的回落压力。因此，他(tā)预计贵金属(shǔ)市场(chǎng)整体(tǐ)仍以高位(wèi)振荡为主，在基准(zhǔn)假设(shè)下，贵金属(shǔ)交易主线(xiàn)将回归通胀(zhàng)逻(luó)辑。他认(rèn)为(wèi)，当前(qián)市场对于(yú)美联储降息的预期仍(réng)大幅领(lǐng)先美联(lián)储的(de)官方(fāng)预期，预(yù)计在高通胀压力下，市场对降息(xī)预(yù)期(qī)的修正或将带(dài)来金银价格的进(jìn)一(yī)步回调(diào)。

　　市场人(rén)士提示，随着国内“五一”长假开启，还须警惕海外市场风险。

　　罗亮表示，近期宏观市场关(guān)键数据较多，导致市场情绪波(bō)澜起伏，同时基(jī)本面因素也多空(kōng)交(jiāo)织(zhī)，海外市场容易出现巨幅波动。同时，国内“五一”假期结束(shù)后，市场(chǎng)将直面美联储5月利率决议落地，他预计(jì)美联(lián)储会议结果(guǒ)或将偏鸽，因此(cǐ)推荐节后(hòu)逐渐增加风险资(zī)产的头寸(cùn)。

　　“鉴(jiàn)于国内‘五一(yī)’假期跨(kuà)越5月美联储议息会(huì)议等(děng)重要(yào)事件(jiàn)，加(jiā)之银(yín)行业(yè)危机及债务上(shàng)限问题悬而未决(jué)，投资者要防止过分(fēn)押注引发的风险(xiǎn)。假期后可关注(zhù)贵金属回落企稳情(qíng)况，可以逢(féng)低布局多单。”张(zhāng)晨表示(shì)。

　　吴梓杰也表示，由(yóu)于国(guó)内(nèi)“五一”假(jiǎ)期恰逢海(hǎi)外美联(lián)储会议这一关键(jiàn)时(shí)间节(jié)点，投资者(zhě)若(ruò)保留(liú)头(tóu)寸过节，则要(yào)保持头寸有足够(gòu)安全边际(jì)，以防“黑天鹅”事件带来冲击。他(tā)表示，节后贵金属(shǔ)或(huò)将迎来(lái)更加明确的方向性(xìng)行情，可根据美联储议息会议给(gěi)出的指(zhǐ)引，对贵金属进(jìn)行(xíng)相应布局。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词