近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用(yòng)大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱(领略的意思tuō)口秀近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手(shǒu)可(kě)热(rè)的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一(yī)。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉到商(shāng)机并押(yā)宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息(xī)发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游(yóu)族网(wǎng)络天使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到(dào)游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本、天图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果文化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的(de)第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外投资的(de)企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存(cún)续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的(de)笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业(yè)类型变(biàn)更(gèng)为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文(wén)化或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业(yè)在国内处于快速(sù)发展阶(jiē)段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边(biān)大笑一边反思的(de)感觉。对(duì)本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需要张狂和(hé)外向一些，但(dàn)公众(zhòng)场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的(de)开玩(wán)笑也要注意(yì)把(bǎ)握(wò)分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政治和(hé)解放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方(fāng)面(miàn)，可(kě)能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化(huà)的业务和(hé)腾讯(xùn)关联(lián)颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股东叶烽(fēng)持(chí)有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公(gōng)司(sī)为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关(guān)人士去年(nián)称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀领略的意思反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公司百分之四(sì)十的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的发展历(lì)程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网(wǎng)络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也(yě)闻风(fēng)而(ér)至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资(zī)本(běn)对(duì)脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高速(sù)增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析(xī)与未来(lái)投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年商(shāng)业(yè)演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速(sù)将保持(chí)20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本为(wèi)何(hé)却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一(yī)赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对(duì)《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽(suī)然(rán)发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资(zī)本(běn)市场并(bìng)不(bù)吃(chī)香。其核(hé)心(xīn)原(yuán)因在于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可(kě)复(fù)制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众审美的(de)不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能(néng)让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的(de)底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款，激活创(chuàng)作，带(dài)动整(zhěng)个(gè)行业的(de)上线(xiàn)，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一(yī)员，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其(qí)余(yú)行业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的(de)“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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