今年以(yǐ)来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，陆(lù)港通(tōng)基金整(zhěng)体(tǐ)港(gǎng)股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基金经理(lǐ)表示(shì)，预(yù)计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优(yōu)化(huà)下的消费和(hé)地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互(hù)联(lián)网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份额分(fēn)开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字的(de)主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资(zī)方向(xiàng)的基金。截至(zhì)一季度(dù)末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数(shù)字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知名(míng)基(jī)金经理在一季度加大了(le)对港股的(de)投(tóu)资力度(dù)，提升(shēng)港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前(qián)海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末(mò)的92.马云看未来商铺的前景92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计，截至(zhì)一(yī)季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数(shù)字(zì)媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前(qián)十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源(yuán)、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化(huà)工股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖(gài)油(yóu)气开采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域(yù)。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)史博在一(yī)季(jì)度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市(shì)场投资机会(huì)：中国经济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍(réng)在(zài)企稳(wěn)回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求(qiú)继续增加，非(fēi)制造业恢复速度(dù)加(jiā)快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风(fēng)险事(shì)件已经让美联储过于(yú)强硬的(de)紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化(huà)下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反(fǎn)转修(xiū)复的(de)互联(lián)网和(hé)医(yī)药、高景气(qì)的制造业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代(dài)表(biǎo)行业为(wèi)互(hù)联网(wǎng)和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治(zhì)及业务梳理后，股价均(jūn)处在价(jià)值投(tóu)资区域，具有良好(hǎo)的(de)投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更(gèng)具(jù)有数据(jù)、平(píng)台和算(suàn)法的整合(hé)能力(lì)，通过推(tuī)出人工智(zhì)能相关模型及(jí)应用(yòng)，提(tí)升自(zì)身运营效率，以及对外输(shū)出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各个行业(yè)的元年，我们(men)中(zhōng)长期看好港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)板块(kuài)的(de)前(qián)景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司(sī)盈(yíng)利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利(lì)环(huán)比仍有一定(dìng)的增(zēng)长，但是由(yóu)于基数效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同比增速会较上半(bàn)年有所回落。对(duì)于估(gū)值相(xiāng)对较(jiào)高的行业将有一(yī)定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业(yè)反垄断的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公(gōng)司受(shòu)情绪影响出现超(chāo)跌时，将会(huì)有较好(hǎo)的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预(yù)期，生物(wù)行业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙头(tóu)公(gōng)司可(kě)能会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而上的(de)方式生物医药(yào)行业仍(réng)将有机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示(shì)，展望未来(lái)，我们预计港股市(shì)场已经(jīng)进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的(de)拐点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场向(xiàng)上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力有(yǒu)望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估(gū)值均在低位、风险溢(yì)价均在(zài)高位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资马云看未来商铺的前景主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于(yú)中国经济修复有望成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期降(jiàng)本增(zēng)效优的行业和板块(kuài)更有望受益于经济(jì)复苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上(shàng)修(xiū)空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机(jī)会，有望开启二(èr)次(cì)增长曲线，如(rú)互联网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大于下行(xíng)风险的行业(yè)。市场预期在低(dī)位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期的(de)行业(yè)。供需(xū)格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预期的行业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关(guān)注基本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提(tí)升(shēng)的高股息资(zī)产的投资机会，如(rú)通信、石油石(shí)化等。

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