财(cái)联社5月8日讯（记者 闫军(jūn)）铁(tiě)树(shù)开花了！不仅仅是(shì)中国(guó)平安(ān)在4月27日迎来时隔8年的涨(zhǎng)停，就在5月8日，中信银行、中国银行也(yě)迎来涨停，而(ér)上一(yī)次涨停(tíng)分别(bié)是13年前、7年前，邮储银行更是盘(pán)中(zhōng)刷新(xīn)历史(shǐ)最高。

　　有市场观点将大涨归因为(wèi)两份会议通知(zhī)。

　　一是，5月(yuè)11日“发现央企投资(zī)价值促进央企估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会即(jí)将举办；另外(wài)一份则是(shì)沪(hù)市金(jīn)融业主题(tí)座谈会，其中(zhōng)“在服(fú)务(wù)中国式现代(dài)化中(zhōng)促进金融业估值提升和高质量发展(zhǎn)”成(chéng)为重(zhòng)要议题。

　　中特(tè)估成为了(le)市(shì)场较长一段时期的(de)热门词，尽管披上了主题、政策(cè)等色彩，底层逻辑(jí)是过(guò)去的A股(gǔ)市场(chǎng)对部(bù)分传统行业国央企的(de)严重低配和低(dī)估。说到(dào)A股(gǔ)的低估值(zhí)、高分红，银行(xíng)为首的大(dà)金融板(bǎn)块首当其冲。上述5.11会议是(shì)为此前获批的央企股东回报ETF发行预热，会议作(zuò)用显然被放大。

　　事实上，不(bù)仅是两(liǎng)份会议通知(zhī)的推波助(zhù)澜，“小作文”又(yòu)来添(tiān)油加醋。一则无头无尾的所谓指导意见，要求“国企要做到1倍(bèi)PB以上”，捕风(fēng)捉(zhuō)影，却获得(dé)极大的传播。

　　低估值、高股息，在(zài)经济温和(hé)复(fù)苏预期之下(xià)，中特(tè)估银行(xíng)概(gài)念(niàn)获得资金的青睐。有了多重消息的(de)加持，暴涨顺理成章(zhāng)。

　　根据(jù)以往(wǎng)经(jīng)验(yàn)，大金融板块走强往往预示着行情的结(jié)束(shù)，这一次历史是否(fǒu)会重演呢？多位受访人士(shì)指出，这(zhè)种单(dān)一衡量逻辑可能不再奏效，当前市场，银行板块是作(zuò)为“国资含量”比较(jiào)高的(de)板块(kuài)行(xíng)进，从去年(nián)底开始监管开始(shǐ)提出中特估(gū)后(hòu)有比较不错的表现，中特估有望持续为投(tóu)资者(zhě)带来除稳定股息收益外(wài)的收益(yì)。

　　银行(xíng)为(wèi)首(shǒu)的大金(jīn)融爆发

　　5月8日，银行满屏大涨，中国银行、中信银行、西安银(yín)行涨停，农业银行、民生银行、工商银(yín)行、浙商(shāng)银行(xíng)大(dà)涨(zhǎng)超过6％，42只银行股超过9成(chéng)涨(zhǎng)幅超过2％。有网友感慨：“你以为的大牛市is back，其实大牛市(shì)is bank。”从指(zhǐ)数(shù)维度(dù)来(lái)看，银行板(bǎn)块(kuài)大(dà)涨早(zǎo)已启动，银(yín)行(xíng)指数(shù)（中(zhōng)信）近5个交易日涨幅(fú)达到(dào)了9.42％。

　　此外，除了银行板块，券商股也持续爆(bào)发，券(quàn)商指数收盘涨(zhǎng)幅超过2％。其中(zhōng)，中(zhōng)国银河领涨(zhǎng)，盘(pán)中一度涨停，近5个(gè)工作日涨幅(fú)达到35.82％。

　　从银行板(bǎn)块ETF涨势(shì)来看(kàn)，场内10只中证银行(xíng)ETF涨幅明显，比如，天弘中证银(yín)行(xíng)ETF、富国中证800银行ETF、南(nán)方中证ETF燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗、华夏(xià)中(zhōng)证ETF、华宝中证ETF等多只基(jī)金涨幅超过4％，从资金(jīn)流(liú)动来看(kàn)，以(yǐ)规(guī)模最大(dà)的华宝中证银行ETF为例(lì)，不仅当日收(shōu)盘(pán)价(jià)创一年新高(gāo)，全天成交(jiāo)量(liàng)飙升超过(guò)14亿元，刷新近(jìn)两年来的最高。

　　对于银行股的大(dà)涨，市场(chǎng)早(zǎo)有预期。睿郡资产(chǎn)合伙人董(dǒng)承(chéng)非在5月7日表示，在经济(jì)复(fù)苏不强燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗(qiáng)劲情况下(xià)，原来看不起的(de)那些(xiē)低(dī)增速(sù)的企业，现(xiàn)在反而显得难能可贵，因此(cǐ)被忽(hū)略(lüè)高分红、深度价值的企业反(fǎn)而受到追捧。

　　博(bó)时(shí)基(jī)金权益投(tóu)资一部基金经(jīng)理吴鹏也表示，银行股这波快速上涨，是其在(zài)估值极(jí)度低水平、股息率具(jù)备一定吸引力、持(chí)仓极(jí)度低配、基(jī)本面预期极(jí)度悲(bēi)观(guān)等背景(jǐng)下(xià)，配合当前经济(jì)弱(ruò)复苏整体(tǐ)回报(bào)率预期(qī)下行、中(zhōng)特估政策背景下(xià)的估(gū)值修复。

　　涨幅与成交量齐(qí)升(shēng)，背后仍(réng)是中(zhōng)特(tè)估(gū)逻(luó)辑

　　经过漫(màn)长的(de)季节(jié)，银行股等来了久违的上涨，截至5月8日(rì)，自今年4月以来(lái)全市场42家上市(shì)银行中(zhōng)，有17家涨幅超过10％，其(qí)中，中信银(yín)行涨幅近(jìn)40％，中国银行涨幅超(chāo)过32％，民生、邮(yóu)储(chǔ)、农(nóng)行、交行、西(xī)安(ān)等5家(jiā)银(yín)行涨幅超过20％。

　　资(zī)金的流(liú)入量同样(yàng)可观，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘价创一年新高(gāo)，全(quán)天成交量飙升超过14亿元，也刷新(xīn)近两年(nián)来的最高(gāo)。中国银行龙虎(hǔ)榜(bǎng)数据显示(shì)，近三日沪股通累计买入5.65亿元并卖出10.74亿元(yuán)，4家机(jī)构累计(jì)买(mǎi)入11.37亿元。

　　银行股的大涨，正(zhèng)如吴鹏所言，估值极度低水平、股息率具备(bèi)一(yī)定吸引力、持仓(cāng)极(jí)度低配(pèi)、基本面(miàn)预期(qī)极度悲观都(dōu)是银(yín)行(xíng)股上涨的逻辑所在。

　　具体(tǐ)而(ér)言，在(zài)估值上，截至目前，42家A股银(yín)行(xíng)的平均(jūn)市净(jìng)率为0.6倍(bèi)左右。除了(le)宁波银(yín)行和招商银行(xíng)，其余银行均处于“破净”状态。在(zài)这一轮(lún)估值修复中，有市场人士指出(chū)，中字(zì)头(tóu)银行(xíng)目标价估值最保(bǎo)守(shǒu)看到0.6，相当于2020年疫(yì)情(qíng)前的估值位置，当(dāng)前板块交易热度之(zhī)下目(mù)标价(jià)抬升至0.7-0.8，明(míng)显看到，资金对资产质(zhì)量、让利(lì)实体(tǐ)经济容忍度提升。

　　稳(wěn)定(dìng)的(de)高分红和高股(gǔ)息是银行股相(xiāng)对于(yú)其他主题(tí)板块更(gèng)强的优势(shì)，据(jù)财通证券研报，国有大行近五年分红率基本(běn)稳定在30％左右，稳定分红符合价值(zhí)投资和长期投资需(xū)要。近(jìn)年(nián)来国有大行股息(xī)率也(yě)呈逐年提升(shēng)趋势平均股息率从2019年的4.85％提(tí)升至(zhì)2022年的(de)5.83％。

　　而公(gōng)募(mù)持(chí)仓占比极低(dī)也为调(diào)仓提供(gōng)了空(kōng)间，公(gōng)募“冷”银行久矣，2023年一季度银行股占(zhàn)偏股型基金仓位为1.96％，为(wèi)2016年(nián)三(sān)季度以来新低，显(xiǎn)著(zhù)低于(yú)2010年以(yǐ)来均值。

　　华宝基金银(yín)行ETF基金经理胡洁就向财(cái)联(lián)社表示，高股息策(cè)略以其确定的股息收(shōu)入和(hé)较高(gāo)的(de)安全边际可(kě)以(yǐ)为投资(zī)者提供(gōng)不错的收(shōu)益。而基本(běn)面稳(wěn)健(jiàn)、分红率高而稳(wěn)定、估值处于历(lì)史低(dī)位的(de)银行板块是(shì)高股(gǔ)息策略的理想(xiǎng)增配板块。与此同(tóng)时，银行板块(kuài)在一季度(dù)是业绩低(dī)点(diǎn)。随着大行重定(dìng)价的压力过去以及(jí)二三季度农(nóng)商行小微投(tóu)放旺季(jì)的(de)到来，资产端收益率(lǜ)将(jiāng)会(huì)逐步企稳，后续业(yè)绩有望(wàng)改(gǎi)善。

　　鹏华(huá)基金量化(huà)及衍生品投资部基(jī)金经理余展昌也指出，与海外银(yín)行对比(bǐ)，在中特估背景(jǐng)下的国(guó)内银行仍然(rán)具有(yǒu)较好的投资机会。以国有大行为例，从PB角(jiǎo)度而(ér)言，邮储银(yín)行的PB最高在0.75倍左右(yòu)，其他大(dà)行在(zài)0.5-0.6倍之间，而海外绝大部分的银行估值都在1倍(bèi)PB以(yǐ)上。考虑(lǜ)到(dào)海(hǎi)外银行还(hái)有(yǒu)大量的商(shāng)誉，国内银行的估值水平是偏低的，本身就有(yǒu)比较大的修复空(kōng)间。此外，他还指出(chū)，国企改革有(yǒu)望使(shǐ)得这些问题得到(dào)改善，从(cóng)而(ér)提高银行的利润增(zēng)速，持续修复估值。

　　银行是否意味着行(xíng)情的结束？

　　随着证券、银行等大金融板块的(de)走强，有市场观点开始担忧市场行情告一段落(luò)。对此，市场人士认(rèn)为，站在中特估背(bèi)景下去(qù)看金融股的(de)爆(bào)发，并不能简单做(zuò)出市场(chǎng)行情结(jié)束(shù)的结论。

　　吴鹏分析称，大金融板块过(guò)去被当成行情结束的指标，其背(bèi)后通常潜意(yì)识(shí)映射包括(kuò)不限(xiàn)于大(dà)金(jīn)融(róng)爆发往(wǎng)往代(dài)表市(shì)场没有别的方向、市场进(jìn)入避险状态、大金融(róng)“吸血”严重等。但从当前的金(jīn)融股走(zǒu)强来看，市场(chǎng)表(biǎo)现并不(bù)存在(zài)上述(shù)问题。

　　首先，当前大金融“吸血”效应(yīng)并不强，比如银(yín)行板块近(jìn)期大(dà)幅(fú)放量，成(chéng)交(jiāo)量约(yuē)为600亿(yì)，作为大市值(zhí)的板(bǎn)块，这一(yī)成交(jiāo)量与甚至(zhì)部分中小市(shì)值板块成交量相差甚远。

　　其次，大(dà)金融板块本次表现也不是单一的，放眼全市场，部(bù)分港口、铁(tiě)路、建筑、电力、石化等板(bǎn)块也表现较好，因此不能单一地以过去大金融上涨作为单一比较。

　　吴鹏(péng)坦言(yán)，当(dāng)下较(jiào)为极端(duān)的交易结构容易被表(biǎo)征为市(shì)场波动的前奏，但市(shì)场变量(liàng)影响(xiǎng)较多、今年行情结构(gòu)差异巨(jù)大，建议不要单一(yī)映射分(fēn)析。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗