今年1月(yuè)，美国(guó)政府债务余额又一(yī)次触及法(fǎ)定上限，这(zhè)标志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦(lún)已经多次警告称，如果国会不(bù)尽早采取行动暂停或提高(gāo)债务上(shàng)限，美国(guó)政府最早可能6月1日(rì)出(chū)现债务(wù)违约——而这将(jiāng)对全(quán)球经济(jì)和金融产生“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两党就提(tí)高债务上(shàng)限进(jìn)行争斗，这些画面(miàn)在近些年(nián)似乎频频(pín)上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务(wù)和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般(bān)扩大？美国又为何要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美(měi)国债务(wù)为(wèi)何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我(wǒ)们需要先了解(jiě)美(měi)国政府的债务(wù)从何而来(lái)，以及其为(wèi)何(hé)频(pín)频逼(bī)近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美(měi)国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政(zhèng)府(fǔ)支出在(zài)多数(shù)总统任(rèn)期内(nèi)都(dōu)高于其财政收入(rù)。因(yīn)此，美国(guó)政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债(zhài)务规(guī)模(mó)也一直随着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来(lái)，美国债务规(guī)模更是大(dà)幅增长。这(zhè)一(yī)方面是由于(yú)新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府背负了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因为美国(guó)人口老龄化导(dǎo)致政府医(yī)疗支(zhī)出不断上升(shēng)，拜登政府推(tuī)出的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收收(shōu)入并没(méi)有跟上支出的步伐(fá)，尤(yóu)其是(shì)在小布(bù)什政府和(hé)特朗普政府批准(zhǔn)了减税政(zhèng)策(cè)之后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双重压力(lì)下，美国的赤字规(guī)模(mó)近年来如(rú)滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务(wù)上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比(bǐ)重

　　美国债务为何(hé)会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国政府债务上(shàng)限(xiàn)的(de)出(chū)现，则最早可以(yǐ)追溯到上(shàng)世纪初的(de)第一次世界大(dà)战。

　　在一(yī)战之前，美国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱，美国(guó)国(guó)会基(jī)本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政府开支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发部(bù)分美国(guó)议员提出的反对（也有(yǒu)一些议员是为(wèi)了(le)反对美(měi)国参战(zhàn)），美(měi)国国会便通过《第二(èr)自由债券法案》，首(shǒu)次对(duì)联(lián)邦债务进行限额(é)规定，以此(cǐ)来限制(zhì)政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将(jiāng)加入(rù)第二次(cì)世界大(dà)战，美国国(guó)会通过《公(gōng)共(gòng)债务法案》，实(shí)质(zhì)上正式(shì)确立了对美国政府债(zhài)务总额的限制。随后(hòu)，美国国会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务(wù)上限就或多或少地成(chéng)为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已经提(tí)高了(le)78次债务上限，平均每(měi)9个月(yuè)就会提高一次——其中共和党总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政(zhèng)期(qī)间共提(tí)高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上(shàng)限的上调幅度进一步加大(dà)，在最近几届总统任期内(nèi)更是(shì)如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为(wèi)18万亿(yì)美元(yuán)（2015年(nián)），到(dào)了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间(jiān)，美国(guó)国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的(de)支(zhī)出(chū)限制，这导致美(měi)国(guó)政府债(zhài)务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元(yuán)。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债(zhài)务上(shàng)限

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国(guó)国(guó)会(huì)最(zuì)新一(yī)次提高债务上限，美国债务上限(xiàn)已经(jīng)提高(gāo)至现在(zài)的(de)31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上限115亿美元(yuán)，已经(jīng)足足(zú)增钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不(bù)能取消(xiāo)债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”是美(měi)国国会为联邦政府设定的(de)举债(zhài)的最高额度(dù)，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国财(cái)政部(bù)借款授权用尽，除非国会调高债(zhài)务上(shàng)限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府造成限制，使其不(bù)能随心所以的(de)举债，但(dàn)从(cóng)理(lǐ)论上(shàng)来说，这一限制也(yě)同(tóng)时对其(qí)美国政府的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美(měi)元霸权的超级大国，本身(shēn)并不受(shòu)到发行美(měi)钞(chāo)的外在(zài)约束。如(rú)果美国政府(fǔ)开支无度、过度(dù)举债(zhài)，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失控(kòng)，那(nà)么其债权(quán)信用将受(shòu)到损害，原有债权人(rén)权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能(néng)维持美国政(zhèng)府的偿付(fù)信用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来(lái)说，“债务上限”理论上(shàng)也相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是(shì)美国债券(quàn)的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上调的(de)僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按(àn)照规定，美国(guó)政府想要提钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称(tí)高(gāo)美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)，往往需要美国(guó)国会两院的通过(guò)。在此(cǐ)前的历史中，提高债务上限在国会中绝大多(duō)数时候类似于一个“走(zǒu)过(guò)场”的(de)周期性任务，两党(dǎng)并不(bù)会(huì)对此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近年来，随(suí)着美国党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的(de)政治武器，被在野(yě)党(dǎng)用作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是在当下(xià)美国两(liǎng)党分(fēn)别(bié)占(zhàn)据两院多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院(yuàn)多数，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要(yào)和(hé)国会共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和党人(rén)正试图(tú)利用(yòng)债务(wù)上限的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈提(tí)高债务上限(xiàn)。而(ér)民(mín)主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上(shàng)限，这(zhè)就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定(dìng)于(yú)美东(dōng)时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会(huì)面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计划(huà)。

　　但值(zhí)得注意的(de)是，如果拜(bài)登和国会(huì)领袖们在周二仍无(wú)法(fǎ)取得突破性进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登(dēng)已经计划于(yú)本周(zhōu)三前往日本参(cān)加G7领导(dǎo)人峰会，并将在(zài)周(zhōu)末访(fǎng)问(wèn)巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰(fēng)会(huì)，这意味着接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判(pàn)的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面临类似(shì)严峻的违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和(hé)党人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上限(xiàn)达成协议，勉强避免了一场(chǎng)债务违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴马(mǎ)及民(mín)主党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财(cái)政支(zhī)出(chū)。

　　但(dàn)在当(dāng)时(shí)，即便没有真(zhēn)正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球(qiú)资本(běn)市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首(shǒu)次下调(diào)美(měi)国的主权(quán)信(xìn)用(yòng)评级。这使得美国(guó)面临(lín)更高的(de)借(jiè)贷成(chéng)本——美国第二年的借贷成(chéng)本上升了13亿美(měi)元(yuán)，并在之后(hòu)数(shù)年(nián)继续上(shàng)涨，基本上抵(dǐ)消了(le)当时两党谈(tán)判中(zhōng)的(de)一(yī)些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的市(shì)场动(dòng)荡也只是(shì)短期影(yǐng)响。而更(gèng)重要的是，从长期(qī)来看，财政(zhèng)支(zhī)出削减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产(chǎn)生更严(yán)重的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖累美国(guó)的经济复(fù)苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库(kù)经济(jì)政策研究所首(shǒu)席经济(jì)学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实(shí)施(shī)这些削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大(dà)衰退中复苏的阶段。他(tā)们只(zhǐ)是让复(fù)苏持续的时间远远超过了(le)应有的(de)时间(jiān)……在(zài)接下来的(de)六七年里，美国(guó)政府没有提供真正钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称有(yǒu)价值的公共产品和服(fú)务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美国国会(huì)面临类(lèi)似的(de)分裂(liè)局面，美国经济也正处于类似(shì)的(de)衰退(tuì)环境之(zhī)中。即便美国两党(dǎng)能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关(guān)头提高债务上限，由此带(dài)来的短期市场动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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