提及(jí)黄金珠宝亮(liàng)眼(yǎn)的(de)逻辑，刘越男(nán)等人拆解，其一，金(jīn)价稳步上行预(yù)期提振长期需求，存货增值(zhí)提振(zhèn)毛利(lì)率(lǜ)，C端(duān)消费者黄(huáng)金投(tóu)资(zī)保值需求及(jí)加盟(méng)商补货需求有(yǒu)望释放；其(qí)二，Q2开始(shǐ)婚庆(qìng)需求显(xiǎn)著(zhù)回补，同店开(kāi)店有望(wàng)匹配释放(fàng)，长三角地区表(biǎo)现尤其值(zhí)得期待；其(qí)三，古法金中流砥柱，金镶钻打(dǎ)开(kāi)利润(rùn)弹性(xìng)。

　　关于黄金珠(zhū)宝板(bǎn)块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀(huái)在5月5日研报中分(fēn)析，从国际金(jīn)价来(lái)看，全球地(dì)缘政治的不确定性、美国经济(jì)衰退的(de)不确定性等因素(sù)均有望(wàng)对(duì)金价形成长期(qī)支(zhī)撑。从国内消费复苏的节奏来看，预(yù)计今年三四季度(dù)婚庆(qìng)旺(wàng)季将(jiāng)持(chí)续(xù)释(shì)放消费需(xū)求。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，龙头公(gōng)司有望凭借精准的产品定位，创新(xīn)性的产品(pǐn)设(shè)计，以及积极的渠道扩张(zhāng)策略下，持续提升市场占有率，平(píng)稳(wěn)兑现(xiàn)业绩(jì)增长。当前黄(huáng)金(jīn)珠宝板块估值基本处(chù)于历史中枢水平(píng)，仍具有较大的投(tóu)资吸引力。

　　中国银(yín)河证券(quàn)研究(jiū)院甄唯萱在研报中指出，预期国内金银珠(zhū)宝市场(chǎng)规模未来将(jiāng)稳(wěn)步上(shàng)升，将(jiāng)在2024年超过90万(wàn)亿元(yuán)，年复合增(zēng)长率(lǜ)约(yuē)为5％，奢侈金银珠宝的市场规模增长速度(dù)更快，年复合增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院预测(cè)，中国金银珠宝(bǎo)行业(yè)中黄(huáng)金市场的增速(sù)最快(kuài)，2018-2021年(nián)间的复合增长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的(de)增速。

　　从黄金珠宝行业的产(chǎn)业(yè)链来看(kàn)，主要(yào)包括上游黄(huáng)金(jīn)、钻石等原(yuán)材料供应，中游的制造设计及下(xià)游的终端(duān)零售环节，其中(zhōng)下游环节的附加值(zhí)较高，盈利能力较强。

　　国(guó)信证券研报(bào)中指出，下游零售环(huán)节同样拥(yōng)有较(jiào)高的毛利率水平，黄金品(pǐn)类(lèi)零售毛利率(lǜ)10％-20％不等(děng)，钻石(shí)镶嵌类可达到60％左右(yòu)的高(gāo)毛利率水平(píng)，产业链(liàn)附加值高(gāo)，相关企(qǐ)业通(tōng)过强势的(de)渠道(dào)建设以提高(gāo360借条是正规的吗)市场份额，可以获得更加优化的盈利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截至(zhì)2022年，中国金银珠(zhū)宝(bǎo)行业市占率前十的集团中，除了瑞士历峰集(jí)团(tuán)、路易·威登集团外(wài)其(qí)余(yú)8个(gè)均为国产品牌集团(tuán)。中(zhōng)国金银珠宝行业头部公司周大福(fú)、老凤祥、豫(yù)园股份在2022年的市占率分别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内(nèi)的CR10不(bù)断提(tí)升，于2021年超过了30％。

　　据财(cái)联社不完全统计，相关上市公司包(bāo)括萃华珠(zhū)宝、曼卡龙、菜(cài)百股份、潮宏基(jī)、老凤祥和周大(dà)生等，具体情况如下：

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