金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白(bái)糖(táng)主力(lì)期(qī)货(huò)合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信(xìn)息(xī)湮(yān)没(méi)在五(wǔ)一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白糖主力期货(huò)合(hé)约(yuē)打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)正在上演(yǎn)最后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随(suí)即白0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年一次的(de)白(bái)糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成(chéng)这(zhè)种周期的(de)原(yuán)因(yīn)与白(bái)糖(táng)期货的种植周期有关，一般(bān)甘(gān)蔗的每三年(nián)一个种植周期，这(zhè)从根(gēn)本决定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期(qī)已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖(táng)价格已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截(jié)至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云(yún)南地区(qū)外(wài)，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广(guǎng)西前(qián)期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号下(xià)降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需(xū)求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供需(xū)缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物(wù)种植(zhí)面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作(zuò)物产量(liàng)也(yě)增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限(xiàn)，我(wǒ)国食(shí)糖产量整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目(mù)前(qián)国(guó)内食糖(táng)消费量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情(qíng)况也不容(róng)乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报(bào)道，联合(hé)国粮食及农业(yè)组织（粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织(zhī)）发布的报(bào)告显示(shì)，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组织食(shí)糖(táng)价格(gé)指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出(chū)口(kǒu)国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主要产糖(táng)国之一(yī)，印(yìn)度(dù)正面(miàn)临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业(yè)双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业(yè)继(jì)续大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前(qián)，今年(nián)以来(lái)，中(zhōng)粮糖(táng)业累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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