5月12日晚(wǎn)间，根据美国(guó)证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了(le)截(jié)至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的(de)进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林的动(dòng)向受(shòu)到了市(shì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报(bào)告期内(nèi)，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年四季(jì)度的(de)16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产(chǎn)在(zài)美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的(de)在总市值中的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分(fēn)别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面(miàn)，景(jǐng)林资产一季度前五(wǔ)大(dà)卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比(bǐ)，景(jǐng)林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季(jì)度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多也不(bù)负众望(wàng)，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势(shì)头在今年2月初(chū)便戛然(rán)而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的(de)策略奏效后，或(huò)恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景(jǐng)林(lín)新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今(jīn)年以来(lái)英(yīng)伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资产在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今年(nián)一(yī)季度(dù)末，景(jǐng)林(lín)资产持有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环(huán)比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为景(jǐng)林(lín)资产的第二大(dà)重(zhòng)仓股。与此同时，景林资(zī)产一季(jì)度(dù)还建仓了好未来，期末(mò)持(chí)股(gǔ)数(shù)量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势(shì)，并(bìng)无太(tài)多亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户对(duì)“教育”的(de)需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖(wā)掘(jué)、提(tí)升综合能力等。双减政策推行(xíng)之(zhī)后，目前行业(yè)政策(cè)环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开(kāi)，使得(dé)行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑(bēi)和公信力(lì)，品牌的护城河依(yī)然(rán)很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域(yù)业务基础扎实，原有(yǒu)的留(liú)学等(děng)业(yè)务恢(huī)复增长，同时(shí)素质教育、直播电(diàn)商业(yè)务(wù)等新业(yè)务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流(liú)稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时(shí)的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过去(qù)几(jǐ)个季度(dù)的(de)财报中，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高(gāo)毅资产对(duì)于教育(yù)领域也颇为看好，但(dàn)是(shì)标(biāo)的选择似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一(yī)季度(dù)高(gāo)毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来(lái)，相(xiāng)比于去(qù)年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之(zhī)风(fēng)

　　自五一节(jié)过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中(zhōng)特估支线也由暗(àn)转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随(suí)后便(biàn)开始(shǐ)持续(xù)下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成(chéng)任何投(tóu)资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额(é)超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日和(hé)5月12日(rì)成交(jiāo)额(é)连续两日(rì)萎缩，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观(g恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱uān)点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布的金融数(shù)据大幅低于预(yù)期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年(nián)相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷(dài)低(dī)于2021年(nián)同期7512亿(yì)元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并不意味(wèi)着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和(hé)营收压力很(hěn)大，一直在压降(jiàng)票(piào)据等(děng)低效资产(chǎn)，对(duì)分行(xíng)收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多(duō)票，后面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票(piào)据已经快要接(jiē)近零利率(lǜ)了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是(shì)4月信贷(dài)斜率(lǜ)过(guò)于陡峭(qiào)化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这可能还需要一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存量(liàng)资金(jīn)博弈的背景不改，而(ér)两大主线人(rén)工智(zhì)能和中特估，今年已然累计不(bù)小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有(yǒu)多(duō)只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人工智(zhì)能这(zhè)边，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续(xù)向上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之(zhī)间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下(xià)市场投机之风(fēng)大盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交(jiāo)易机制应要(yào)有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红(hóng)红火火，但很多投(tóu)资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场(chǎng)上大热(rè)的人工智能，游资(zī)炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合(hé)他(tā)们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难(nán)言.......

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