金(jīn)融界4月(yuè)26日消息 国内期(qī)货(huò)市场早(zǎo)盘收盘，商品(pǐn)期货跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪(hù)锌(xīn)、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪(hù)铜(tóng)跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

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　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波(bō)动较大

　　短期SA属于估值合适(shì)做多但是驱动有(yǒu)限的(de)阶段。前(qián)期我们做空纯碱的原因在(zài)于(yú)4月偏宽松的预期下(xià)，存在(zài)累库和订单下滑导致的现货价格下(xià)降，近几周现货(huò)也基(jī)本兑现，期(qī)货重(zhòng)心(xīn)下(xià)移。从09可能的向上驱动(dòng)来看(kàn)，检修、可流通(tōng)现货、投产延迟这三点可能(néng)会构成(chéng)反(fǎn)弹的驱(qū)动。而目前(qián)来看，投(tóu)产的变(biàn)数预计不大(dà)；中游(yóu)库存偏低，但是现货反(fǎn)馈并(bìng)不存在缺货迹象，基差表(biǎo)现同样(yàng)偏弱；因此(cǐ)09反弹的(de)驱动依旧是等(děng)待检(jiǎn)修(xiū)的兑(duì)现(xiàn)造成现货的趋紧反馈，短(duǎn)期确难见(jiàn)得。策略上(shàng)，SA现货存在企(qǐ)稳的迹象(xiàng)，但是驱动依旧是等待检修兑现，可选择9-1正套的方(fāng)式入场，等待(dài)驱(qū)动(dòng)。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃的表现环比和同比上都是相当出类拔萃(cuì)，日均(jūn)水平持平去年8月(yuè)份和(hé)2021年旺季的水平，而(ér)这一点和(hé)下(xià)游反馈和(hé)实际地产的表现并不匹配。同时，我(wǒ)们观察(chá)到下游原片库存基(jī)本补(bǔ)至2022年(nián)年初水平；进入五月(yuè)，我们(men)还是得(dé)考虑(lǜ)梅(méi)雨季的因(yīn)素，往年下游存在压缩原片库存的可(kě)能性(xìng)。但是从近期的现(xiàn)货反馈来看，各(gè)家玻璃厂(chǎng)继续上调现货(huò)价格(gé)，产销维(wéi)持在(zài)较(jiào)高水平，因此近月确实(shí)难(nán)以出现回撤(chè)，总体还(hái)是正套思路。

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