今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的(de)“中特(tè)估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者获悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日(rì)期(qī)已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于(yú)5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)正(zhèng)式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行(xíng)预(yù)期，多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其(qí)次，上述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上(shàng)限，加(jiā)上部分券(quàn)商近期对于基(jī)金的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题(tí)系列指(zhǐ)数有助于资本(běn)市场从科技(jì)领域、能源(yuán)产业等多维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本市场做强做优(yōu)做大，提升市场影(yǐng)响力(lì)、号(hào)召力，切实促(cù)进央企上市公司(sī)实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元(yuán)的首发募(mù)集上限(xiàn)。3只基(jī)金费率也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看(kàn)，认(rèn)购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至(zhì)100万(wàn)份之间的(de)，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于100万份的，认购(gòu)费(fèi)用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行托管，招商中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办(bàn)“发(fā)现央企投资(zī)价值促进央企估值回归”业(yè)务(wù)交(jiāo)流会暨国新央企股东回(huí)报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索建立中国(guó)特色估值体系(xì)，引导(dǎo)央(yāng)企投(tóu)资价(jià)值发现，推动(dòng)央企估(gū)值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等(děng)相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交(jiāo)所上市(shì)，上交所(suǒ)此次会议或为产品(pǐn)发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本(běn)市场的(de)行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易(yì)所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比较重视(shì)，基(jī)金(jīn)公司肯定会重(牛鬼蛇神是什么生肖zhòng)点发(fā)行，但目前市(shì)场上也存(cún)在(zài)不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金，因此预计(jì)此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位(wèi)基(jī)金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不会过度(dù)冲刺首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期(qī)已将考核(hé)侧重点放在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时降低基(jī)金首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家(jiā)基(jī)金(jīn)公司上(shàng)报的中证国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获(huò)批发售，就是为(wèi)了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带来(lái)分享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本(běn)市场的热门，基金公司也积极布局(jú)相(xiāng)关(guān)产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金公(gōng)司(sī)陆续申报(bào)了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等(děng)多家(jiā)机(jī)构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证(zhèng)国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人(rén)和机构(gòu)投(tóu)资(zī)者拥有配置央企特色(sè)指数(shù)、分享改革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国特(tè)色的(de)估值体系，促进市(shì)场资源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场(chǎng)未来(lái)发展和改革指明了(le)方向，成(chéng)熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市(shì)场的价值(zhí)发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重要作用(yòng)，也是资本市(shì)场支(zhī)持实(shí)体经济(jì)发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们(men)目前(qián)储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看准这类企(qǐ)业(yè)的投资价(jià)值。”据(jù)一位(wèi)基金公(gōng)司人士(shì)表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升(shēng)市场对(duì)国(guó)有上(shàng)市企(qǐ)业的关注度(dù)，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二(èr)是央企作为资(zī)本(běn)市(shì)场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重(zhòng)要作用；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍(réng)是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在不断完(wán)善中国(guó)特色现代(dài)资(zī)本市场下，预计国资(zī)央企有望迎(yíng)来(lái)估值修复(fù)。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳(wěn)健的经营业(yè)绩为央国企的估值重塑提(tí)供了市场认可(kě)的基础。从盈(yíng)利能力方面(miàn)来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超过(guò)其他类(lèi)型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值(zhí)创造(zào)”能(néng)力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国(guó)资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发(fā)展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国企上市(shì)公(gōng)司(sī)质量的提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股(gǔ)市(shì)场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过(guò)往长(zhǎng)期领先，具备较(jiào)高的(de)长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养(yǎng)老金等(děng)配置性的需求。在中国特色估值体系的(de)推进过程中，央(yāng)企股东回报指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数(shù)由国新(xīn)投资有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务院国资委下属现(xiàn) 金分(fēn)红或(huò)回购总(zǒng)额占总市(shì)值(zhí)比率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上市(shì)公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题(tí)上市公(gōng)司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤牛鬼蛇神是什么生肖炭、建(jiàn)筑材(cái)料(liào)、房地(dì)产、机械(xiè)设(shè)备等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数(shù)当前(qián)市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数(shù)表现出更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好的(de)盈利水平(píng)和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基(jī)本是5月15日(rì)至5月19日。投资(zī)者(zhě)可选择(zé)网上现金认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及(jí)后续做(zuò)市(shì)商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上(shàng)市。多家公司后续将(jiāng)安排(pái)做市商，保(bǎo)障充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的(de)基金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发基金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了(le)双基金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历(lì)史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同(tóng)期(qī)沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突(tū)出：1、市(shì)值优(yōu)势明显，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈(yíng)利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国(guó)家战(zhàn)略(lüè)发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求(qiú)分享高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和(hé)抗(kàng)风险(xiǎn)的(de)配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一轮(lún)了(le)，板块(kuài)持(chí)续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企(qǐ)指数(shù)市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于(yú)其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论横向对(duì)比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年(nián)的主线。从券商(shāng)机构(gòu)的(de)对外(wài)观点来(lái)看，多(duō)家(jiā)券商(shāng)明(míng)确表示(shì)今年的(de)投(tóu)资主线(xiàn)之一就是(shì)央国企价值重估。部(bù)分券(quàn)商的(de)观(guān)点如下(xià)：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受(shòu)黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革(gé)的投(tóu)资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改(gǎi)革和中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系(xì)推动下，当前(qián)国(guó)企价值重估行情(qíng)有望持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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